Ključna razlika – IRR proti ROI
Obstajajo številni dejavniki, ki jih je treba upoštevati pri naložbah, kjer imajo donosi ključno vlogo. Donosnost naložb je treba oceniti ne šele po izvedbi naložbe, temveč pred dodelitvijo kapitala v obliki napovedi. IRR (notranja stopnja donosa) in ROI (donosnost naložbe) sta dve pogosto uporabljeni meri za ta namen. Ključna razlika med IRR in ROI je, da medtem ko je IRR stopnja, pri kateri je sedanja vrednost projekta enaka nič, ROI izračuna donosnost naložbe kot odstotek prvotno vloženega zneska.
Kaj je IRR
IRR (Internal Rate of Return) je diskontna stopnja, pri kateri je neto sedanja vrednost projekta enaka nič. To ustreza napovedi pričakovanega donosa projekta.
Neto sedanja vrednost (NPV)
NPV je vrednost vsote denarja danes (trenutno) v nasprotju z njeno vrednostjo v prihodnosti. Z drugimi besedami, to je sedanja vrednost prihodnjih denarnih tokov.
Npr.: Vsota 100 $ ne bo ovrednotena enako v času 5 let, vrednost bo nižja od 100 $. To je posledica časovne vrednosti denarja, kjer se realna vrednost denarja zmanjša zaradi inflacije.
Stopnja popusta
Stopnja diskonta, uporabljena za sedanjo vrednost prihodnjih denarnih tokov
Odločitveno pravilo NPV
- Če je NPV pozitiven, to pomeni, da bo projekt ustvaril vrednost za delničarje; torej sprejmi.
- Če je NPV negativna, to pomeni, da bo projekt uničil vrednost za delničarje; zato ga zavrnite.
Za izračun IRR je treba denarne tokove projekta vzeti za izračun diskontnega faktorja, zaradi česar je NPV enaka nič. IRR se izračuna po naslednji formuli.
IRR=r a + NPV a/ (NPV a – NPV b) (r 2a –r 2b)
Odločitev o nadaljevanju projekta je odvisna od razlike med ciljno IRR, ki se pričakuje od projekta, in dejansko IRR. Na primer, če je ciljna IRR 6 % in ustvarjena IRR 9 %, mora podjetje sprejeti projekt.
Glavna prednost uporabe IRR je, da uporablja denarne tokove namesto dobičkov, kar zagotavlja bolj natančno oceno, saj računovodske prakse ne vplivajo na denarne tokove. Vendar pa je napovedovanje prihodnjih denarnih tokov za projekt podvrženo številnim predpostavkam in ga je zelo težko natančno napovedati zaradi nepredvidenih okoliščin. Tako lahko ta omejitev zmanjša učinkovitost tega ukrepa kot naložbenega orodja.
Slika_1: Graf IRR (notranja stopnja donosa)
Kaj je ROI
ROI lahko kategoriziramo kot pomembno orodje za pridobivanje donosa naložbe. To je formula, ki jo vlagatelji pogosto uporabljajo za izračun donosa določene naložbe kot delež prvotno vloženega zneska. To se izračuna kot odstotek, kot je navedeno spodaj.
ROI=(dobiček iz naložbe – stroški naložbe) / stroški naložbe
Npr.: Vlagatelj A je leta 2015 kupil 50 lastniških delnic družbe XYZ Ltd po ceni 7 USD za vsako. Dne 31. januarja 2017 so bile delnice prodane po ceni 11 USD za vsako, kar pomeni dobiček 5 USD na delnico. Tako se lahko ROI izračuna kot
ROI=(5011) – (507)/ 507=57%
ROI pomaga tudi pri primerjavi donosov različnih naložb; tako lahko vlagatelj med dvema ali več možnostmi izbere, v katero bo vlagal.
Podjetja izračunajo ROI kot pokazatelj, kako dobro je vloženi kapital uporabljen za ustvarjanje prihodkov.
ROI=Dobiček pred obrestmi in davki / vloženi kapital
Kakšna je razlika med IRR in ROI?
IRR proti ROI |
|
| IRR je stopnja, pri kateri je neto sedanja vrednost enaka nič. | ROI je donosnost naložbe kot odstotek prvotno vloženega zneska. |
| Uporabi | |
| To se uporablja za odločanje o upravičenosti prihodnje naložbe. | To se uporablja za odločanje o upravičenosti pretekle naložbe. |
| Elementi v izračunu | |
| To uporablja denarne tokove | To uporablja dobiček. |
| Formula za izračun | |
| IRR=r a + NPV a/ (NPV a – NPV b) (r 2a –r 2b) | ROI=Dobiček pred obrestmi in davki / vloženi kapital |
Povzetek – IRR v primerjavi z donosnostjo naložbe
Ključna razlika med IRR in ROI je, da se uporabljata za dve vrsti naložb; IRR za oceno prihodnjih projektov in ROI za oceno upravičenosti že izvedenih naložb. Ker je IRR podvržena napovedi prihodnjih denarnih tokov, je njena učinkovitost odvisna od tega, kako natančno jih je mogoče predvideti. ROI na drugi strani nima takih zapletov. Vendar donosnost naložbe ne upošteva časovnega obdobja naložbe, kar je zelo pomembno, saj nekateri vlagatelji raje pridobijo dobiček v krajšem časovnem obdobju, namesto da bi dolgo čakali, tudi da bi dosegli razmeroma višji donos.
