Levered proti Unlevered Beta
Ker sta beta z vzvodom in beta brez vzvoda merila nestanovitnosti, ki se uporabljata za analizo tveganja v naložbenih portfeljih, je treba v finančni analizi poznati razliko med beta z vzvodom in brez vzvoda, da se odločite, katero mero boste uporabili v analizi. Beta meri sistematično tveganje, ki ga ni mogoče razpršiti. Beta prikazuje občutljivost uspešnosti sklada, vrednostnega papirja ali portfelja glede na trg kot celoto. Beta je relativno merilo, ki se uporablja za primerjavo in ne prikazuje posameznega vedenja vrednostnega papirja. Beta omogoča vlagatelju, da določi uspešnost delnice v primerjavi z uspešnostjo celotnega trga. Obstajata dve vrsti meritev beta; beta z vzvodom in brez vzvoda. Naslednji članek si podrobneje ogleda oboje ter izpostavlja podobnosti in razlike med različico beta z vzvodom in brez njega.
Kaj je Levered Beta?
Levered beta meri občutljivost težnje vrednostnega papirja ali portfelja, da deluje v skladu s trgom ali proti trgu. Levered beta v izračun vključuje dolgove podjetja. Beta z vzvodom s pozitivno vrednostjo kaže, da se bo vrednost vrednostnega papirja obnesla na trgu, beta z vzvodom z negativno vrednostjo pa pomeni, da bo vrednost vrednostnega papirja primerna s trgom. Beta z vzvodom nič kaže, da vrednostni papir ni povezan s trgom. Beta z vzvodom upošteva dolg podjetja, kar na splošno povzroči vrednost beta bližje ničli (ki kaže manjšo volatilnost) zaradi davčnih ugodnosti. Določanje beta z vzvodom delnice pomaga vlagatelju, da se odloči in določi pravilen potek ukrepa, ki ga je treba izvesti za izboljšanje donosnosti. Ko je uspešnost vrednostnega papirja v skladu s trgom, mora vlagatelj vlagati, ko trg dobro deluje. Ko je uspešnost vrednostnega papirja v nasprotju s trgom, je za vlagatelja bolje, da vlaga, ko je tržna uspešnost slaba.
Kaj je Unlevered Beta?
Unlevered beta meri tudi uspešnost vrednostnega papirja glede na gibanja trga. Vendar pa za razliko od izračuna beta beta brez finančnega vzvoda izračuna tveganje podjetja, ki nima dolga, glede na tveganje trga. Izračun beta brez vzvoda odstrani faktor dolga, ko pride do številke beta. Ker je učinek finančnega vzvoda odstranjen iz izračuna, naj bi bila izpeljana beta številka natančnejša. Beta brez vzvoda se izračuna po formuli:
Beta brez vzvoda=BL / [1 + (1 – TC) × (D/E)]
Beta podjetja z vzvodom se deli z [1 + (1 – TC) × (D/E)], da dobimo beta brez vzvoda. Tu BL označuje beta z vzvodom, TC označuje davčno stopnjo, D/E pa razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom podjetja.
Kakšna je razlika med Levered in Unlevered Beta?
Beta je pomembna metrika pri finančnem upravljanju, ki vlagateljem ponuja idejo o volatilnosti delnice glede na trg. Beta meri sistematično tveganje, ki prevladuje na celotnem trgu, gospodarstvu in industriji in ga ni mogoče razpršiti. Izračun beta vrednosti ponuja vlagateljem dodatne informacije, potrebne za sprejemanje naložbenih odločitev. Dve vrsti beta vključujeta beta z vzvodom in beta brez vzvoda. Beta z vzvodom upošteva dolg podjetja, medtem ko beta brez vzvoda ne upošteva dolga, ki ga ima podjetje. Od obeh naj bi bila beta z vzvodom natančnejša in realističnejša, saj se upošteva dolg podjetja.
Povzetek:
Levered proti Unlevered Beta
• V finančni analizi je beta merilo volatilnosti, ki se uporablja za analizo tveganja v naložbenih portfeljih. Beta meri sistematično tveganje, ki ga ni mogoče razpršiti.
• Levered beta upošteva dolg podjetja, kar na splošno povzroči vrednost beta bližje ničli zaradi davčnih ugodnosti.
• Unlevered beta meri tudi uspešnost vrednostnega papirja glede na gibanja trga. Vendar pa za razliko od izračuna beta, beta brez vzvoda izračuna tveganje podjetja, ki nima dolga, glede na tveganje trga.
• Beta brez vzvoda se izračuna tako, da se beta z vzvodom deli z [1 + (1 – TC) × (D/E)], da se dobi beta brez vzvoda. Tu TC označuje davčno stopnjo, D/E pa razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom podjetja.
• Od dveh vrst izračunov beta naj bi bil beta z vzvodom natančnejši in realnejši, saj se upošteva dolg podjetja.
