Ključna razlika – ROIC proti ROCE
ROIC (donosnost vloženega kapitala) in ROCE (donosnost vloženega kapitala) sta dva bistvena razmerja, izračunana za konec poslovnega leta. Ti dve meritvi sta si po naravi večinoma podobni z omejenimi razlikami. Ključna razlika med ROIC in ROCE je predvsem v načinu izračuna; ROIC meri učinkovitost celotnega vloženega kapitala, ROCE pa je merilo za pregled učinkovitosti poslovanja.
Kaj je ROIC?
ROIC (Return on Invested Capital) je merilo, ki ocenjuje sposobnost podjetja, da kapital razporedi v donosne naložbe. Z drugimi besedami, to kaže, kako dobro podjetje uporablja sredstva za ustvarjanje dohodka. ROIC se izračuna kot spodaj.
ROIC=(Čisti dobiček – dividende) / Vloženi kapital
- Čisti dobiček – skupni dobiček v poslovnem letu
- Dividende – vsota sredstev, izplačanih delničarjem iz dobička
- Uporabljeni kapital – seštevek dolga in lastniškega kapitala ter povprečni znesek se šteje kot (začetni kapital + zaključni kapital) /2.
- Dolg – sredstva, izposojena na kredit
- Kapital – kapital, ki ga prispevajo delničarji
Da bi bil ROIC uporaben, ga je treba primerjati s tehtano povprečno ceno kapitala (WACC). Če ROIC preseže WACC, je to znak, da je podjetje v poslovnem letu ustvarilo vrednost.
Tehtana povprečna cena kapitala (WACC)
To je izračun stroškov kapitala podjetja z upoštevanjem prispevka vsake kategorije na sorazmerni osnovi.
Npr. Če je kapital podjetja sestavljen iz dolga in lastniškega kapitala, WACC izračuna
- Kakšen je strošek lastniškega kapitala kot delež celotnega kapitala?
- Kakšna je cena dolga kot delež celotnega kapitala?
WACC je pomembno merilo, ki izračuna povprečno ceno kapitala, ki jo mora podjetje plačati za svoje vlagatelje kapitala. To je najnižja stopnja donosa, ki bi jo moralo podjetje zaslužiti, da bi ustvarilo vrednost za svoje delničarje. Razlika med ROIC in WACC se včasih imenuje "presežni donos" podjetja ali gospodarski dobiček.
Ker je čisti dobiček skupni dobiček, se ta izračuna po dobičkih in izgubah vseh poslovnih dejavnosti. Vendar pa enkratne transakcije, ki ustvarjajo dobiček ali izgubo (npr. dobiček ali izguba zaradi valutnih nihanj), zmanjšajo natančnost ROIC, ker niso povezane z običajnim poslovnim delovanjem. Tako je bolj učinkovito v izkazu poslovnega izida pridobiti prihodke, ustvarjene z osnovno dejavnostjo, kot dejanski znesek čistih prihodkov. ROIC je povprečna mera, zato ne prikazuje uspešnosti in ustvarjanja vrednosti po posameznih sredstvih ali poslovnih segmentih.
Kaj je ROCE?
ROCE (Return on Capital Employed) je mera, ki izračuna, koliko dobička ustvari podjetje z vloženim kapitalom. Zato postane ROCE razmerje donosnosti in učinkovitosti. ROCE se izračuna kot
ROCE=Dobiček pred obrestmi in davki / vloženi kapital
Višji kot je ROCE, bolj učinkovito je podjetje uporabilo kapital. Za podjetja je prav tako pomembno, da z leti ohranjajo vse večji ROCE, da zagotovijo naraščajoči trend, saj to dokazuje, da je poslovanje stabilno in jih vlagatelji vidijo kot privlačne naložbene možnosti. Podobno kot ROIC je tudi ta ukrep splošen in ne zagotavlja podrobnih informacij o ustvarjanju vrednosti posameznih sredstev.
Slika_1: ROIC in ROCE sta učinkovitejša, če ju uporabljajo kapitalsko intenzivne industrije.
Kakšna je razlika med ROIC in ROCE?
ROIC proti ROCE |
|
| ROIC meri učinkovitost celotnega vloženega kapitala. | ROCE meri učinkovitost poslovanja. |
| Pomembnost | |
| To je pomembno z vidika vlagatelja | To je pomembno z vidika podjetja. |
| Uporaba zaslužka za izračun | |
| ROIC uporablja dividende čistega dobička. | ROCE uporablja dobiček pred obrestmi in davki. |
| Formula za izračun | |
| ROIC=(Čisti dobiček – dividende) / Vloženi kapital | ROCE=Dobiček pred obrestmi in davki / vloženi kapital |
Povzetek – ROIC proti ROCE
ROIC in ROCE sta ključna razmerja, ki omogočata primerjavo med podjetji in razmerji preteklega leta. ROIC meri učinkovitost celotnega vloženega kapitala, ROCE pa učinkovitost poslovanja. Zelo so primerni za podjetja v kapitalsko intenzivnih panogah, kot so telekomunikacije, energetika in avtomobilizem. Ti ukrepi imajo omejeno uporabo v podjetjih, povezanih s storitvami.
