Ključna razlika – donos do zapadlosti v primerjavi s stopnjo kupona
Donos do zapadlosti in kuponska stopnja sta dva kritična vidika, ki ju je treba razumeti, ko razmišljate o vlaganju v obveznice. Obveznica je finančni instrument, ki ga izda podjetje (podjetniške obveznice) ali država (državne obveznice); da pridobijo dostop do kapitala s strani investitorjev, kar je podobno posojilu. Ključna razlika med donosom do zapadlosti in kuponsko obrestno mero je, da je donos do zapadlosti stopnja donosa, ocenjena na obveznico, če se hrani do datuma zapadlosti, medtem ko je kuponska stopnja znesek letnih obresti, ki jih zasluži imetnik obveznice, ki je izražen kot odstotek nominalne vrednosti obveznice.
Kaj je donos do zapadlosti
Donos do zapadlosti je skupna terjatev donosa obveznice, če se obveznica hrani do konca zapadlosti. Donos do zapadlosti se šteje za dolgoročni donos obveznice, čeprav je izražen kot letna stopnja. Natančneje, to je notranja stopnja donosa naložbe v obveznico, če vlagatelj drži obveznico do zapadlosti in če so vsa plačila izvedena po načrtih. Donos do zapadlosti je znan tudi kot "odkupni donos" ali "knjigovodski donos".
Kako izračunati donos do zapadlosti
Donos do zapadlosti se izračuna, kot sledi.
Donos do zapadlosti=kupon + (nominalna vrednost – cena/obdobje do zapadlosti) / (nominalna vrednost+ cena/2) 100
Razmerje kupona (glejte spodaj)
Nominalna vrednost=izvirna/nominalna vrednost obveznice
Rok do zapadlosti=končni datum življenjske dobe obveznice, do katerega je treba plačati vse obresti in nominalno vrednost
Npr. Vlagatelj kupi obveznico po ceni 102,50 USD z nominalno vrednostjo 100 USD. Obrestna mera kupona je 5,25 % z rokom dospelosti 4,5 leta. Donos do zapadlosti se izračuna kot
Donos do zapadlosti=5,25 + (100-102,50/4,5) / (100+102,50/2)=4,63%
Donos do zapadlosti je mogoče prepoznati kot pomembno merilo za vlagatelja, da razume znesek donosa, ki ga bo ustvarila obveznica ob koncu obdobja zapadlosti. Če mora vlagatelj izbirati med več obveznicami, lahko primerja donosnost obveznic do dospelosti, da se odloči, v katero bo vložil. Vendar je treba nadalje opozoriti, da donosnost do dospelosti ne bi smela biti edino merilo za naložbo pri obveznicah bi morali vlagatelji upoštevati tudi nekatere nefinančne dejavnike. Na primer, stranka, ki je izdala obveznico, morda čez nekaj časa vlagatelju ne bo plačala kupona in glavnice. To se imenuje "tveganje neplačila". Če ima podjetje dober ugled in visoko verodostojnost, bo tveganje neplačila občutno nizko.
Slika 1: Donosi obveznic nihajo skozi čas
Kaj je stopnja kupona
Kuponska stopnja se nanaša na letno obrestno mero, ki jo zasluži vlagatelj za obveznico. Kot je navedeno zgoraj, je za izračun donosa do zapadlosti naložbe v obveznico potrebna stopnja kupona.
Npr. če ima obveznica nominalno vrednost 2.000 USD, ki se obrestuje dvakrat letno po 60 USD, bo stopnja kupona 3 % (60/2.000 100)
Obrestna mera kupona ostane nespremenjena skozi celotno življenjsko dobo obveznice. Zaradi tega se obveznice imenujejo tudi „vrednostni papirji s stalnim donosom“. Tržna cena obveznice lahko niha; vendar bodo obresti plačane po kuponski obrestni meri.
Kakšna je razlika med donosom do zapadlosti in stopnjo kupona?
Donos do zapadlosti v primerjavi s stopnjo kupona |
|
| Donos do zapadlosti je stopnja donosa obveznice ob predpostavki, da bo držana do datuma zapadlosti. | Kuponska stopnja je letna obrestna mera, ki jo zasluži imetnik obveznice. |
| Soodvisnost | |
| Donos do zapadlosti je odvisen od stopnje kupona, cene in roka zapadlosti obveznice. | Za izračun donosa do zapadlosti je potrebna stopnja kupona. |
Povzetek – Donos do zapadlosti v primerjavi s stopnjo kupona
Obveznice so privlačna naložba v kapital in vanje vlagajo številni vlagatelji. Čeprav je razlika med donosom do dospelosti in kuponsko obrestno mero povezana, nista popolnoma druga od druge odvisni; v različni meri vplivajo tudi trenutna vrednost obveznice, razlika med ceno in nominalno vrednostjo ter čas do zapadlosti.
