Ključna razlika – tveganje transakcije v primerjavi s tveganjem pri prevajanju
Transakcijska in prevajalska tveganja sta dve glavni vrsti tečajnih tveganj, s katerimi se soočajo podjetja, ki opravljajo transakcije v tuji valuti. Ključna razlika med transakcijskim in prevajalskim tveganjem je, da je transakcijsko tveganje tečajno tveganje, ki izhaja iz časovnega zamika med sklenitvijo pogodbe in njeno poravnavo, medtem ko je prevajalsko tveganje tečajno tveganje, ki izhaja iz pretvorbe finančnih rezultatov ene valute v drugo valuto.
Kaj je transakcijsko tveganje?
Transakcijsko tveganje je tečajno tveganje, ki je posledica časovnega zamika med sklenitvijo pogodbe in njeno poravnavo. Menjalni tečaji so podvrženi nenehnim spremembam, zaradi povečanega časovnega zamika med sklenitvijo transakcije in poravnavo pa obe strani ne vesta, kakšen bi bil menjalni tečaj v času poravnave.
Npr. Podjetje ABV v Združenem kraljestvu je komercialna organizacija in namerava v naslednjih štirih mesecih kupiti 600 sodov nafte od podjetja XNT v ZDA, ki je izvoznik nafte. Ker cene nafte nenehno nihajo, se ABV odloči za sklenitev pogodbe za odpravo negotovosti. Posledično obe strani skleneta sporazum, po katerem bo XNT prodal 600 naftnih sodov po ceni 170 GBP za sod.
Promptni tečaj (današnji tečaj) za sod nafte je 127 £. Čez naslednje štiri mesece bo lahko cena sodčka nafte višja ali nižja od pogodbene vrednosti 170 funtov za sod. Ne glede na prevladujočo ceno na datum izvedbe pogodbe (promptni tečaj ob koncu štirih mesecev). XNT mora v skladu s pogodbo prodati sod nafte za 170 funtov družbi ABV.
Po štirih mesecih predpostavite, da je promptni tečaj £176 za sod. Razliko med cenami, ki jih mora ABV plačati za 600 sodov zaradi pogodbe, je mogoče primerjati s scenarijem, če pogodba ne bi obstajala.
Če pogodba ne bi obstajala (£176 600)=£105, 600
Zaradi pogodbe (£170 600)=£102.000
Zato je razlika med cenama 3600£
Zaradi pogodbe je ABV uspel pridobiti dobiček v višini £3600.
Menjalni tečaj med britanskimi £ in ameriškimi dolarji je £/$1,25, kar pomeni, da je 1£ enakovreden 1,25 $. Tako je plačilo, ki ga mora ABV opraviti za XNT, 81.600 $ (102.000 £/1,25).
Zgoraj navedena vrsta pogodbe, namenjena zmanjševanju tečajnega tveganja, se imenuje terminska pogodba; to je dogovor med dvema strankama za nakup ali prodajo sredstva po določeni ceni na datum v prihodnosti.
Instrumenti, ki se uporabljajo za zmanjšanje transakcijskega tveganja
Poleg terminskih pogodb se lahko pri zmanjševanju transakcijskega tveganja upoštevajo tudi spodnji instrumenti.
Možnosti
Opcija je pravica, ne pa obveznost za nakup ali prodajo finančnega sredstva na določen datum po vnaprej dogovorjeni ceni.
Zamenjave
Zamenjava je izvedeni finančni instrument, s katerim dve strani dosežeta dogovor o izmenjavi finančnih instrumentov.
Futures
Terminska pogodba je pogodba za nakup ali prodajo določenega blaga ali finančnega instrumenta po vnaprej določeni ceni na določen datum v prihodnosti.
Kaj je tveganje pri prevajanju?
Prevedbeno tveganje je tveganje menjalnega tečaja, ki izhaja iz pretvorbe finančnih rezultatov ene valute v drugo valuto. Tveganju prevajanja so izpostavljena podjetja, ki poslujejo v več državah in izvajajo transakcije v različnih valutah. Če se rezultati poročajo v različnih valutah, postane težko primerjati rezultate in izračunati rezultate za celotno podjetje. Zaradi tega bodo vsi rezultati v vsaki državi pretvorjeni v skupno valuto in navedeni v računovodskih izkazih. Ta skupna valuta je običajno valuta v državi, kjer je sedež podjetja.
Ko je podjetje izpostavljeno prevodnemu tveganju, so lahko prijavljeni rezultati višji ali nižji v primerjavi z dejanskim rezultatom glede na spremembe menjalnega tečaja.
Npr. Matična družba družbe D je družba A, ki se nahaja v ZDA. Podjetje D se nahaja v Franciji in posluje v evrih. Ob koncu leta se rezultati družbe D konsolidirajo z rezultati družbe A za pripravo konsolidiranih računovodskih izkazov; tako so rezultati podjetja D pretvorjeni v ameriške dolarje.
Spodnje podrobnosti o prihodkih, stroških prodaje in bruto dobičku so družbe D na podlagi transakcij za poslovno leto 2016.
| €000' | |
| Prodaja | 2, 545 |
| Prodajni stroški | (1, 056) |
| Bruto dobiček | 1, 489 |
Ob predpostavki menjalnega tečaja 0,92 $/€ (to pomeni, da je en $ enak 0,92 €) bodo rezultati podjetja D pretvorjeni v
| $000' | |
| Prodaja (2, 545 0,92) | 2, 341 |
| Prodajni stroški (1, 056 0,92) | (972) |
| Bruto dobiček (1, 489 0,92) | 1, 369 |
Slika 1: Pretvorba valut vodi do tveganja pri prevajanju
Zaradi pretvorbe valut so sporočeni rezultati nižji od dejanskih. To ni dejansko znižanje in je izključno posledica pretvorbe valut.
Kakšna je razlika med transakcijskim in prevodnim tveganjem?
Transakcija v primerjavi s tveganjem pri prevajanju |
|
| Transakcijsko tveganje je tveganje tečaja, ki je posledica časovnega zamika med sklenitvijo pogodbe in njeno poravnavo. | Prevedbeno tveganje je tveganje menjalnega tečaja, ki izhaja iz pretvorbe finančnih rezultatov ene valute v drugo valuto. |
| Dejanska sprememba izida | |
| Obstaja dejanska sprememba prihodnjega izida transakcijskega tveganja, saj je transakcija sklenjena na eni točki časa in poravnana v prihodnosti. | Dejanske spremembe v rezultatu tveganja pri prevajanju ni, ker je vidna sprememba rezultatov zgolj posledica pretvorbe valut. |
| Zmanjšanje tveganja | |
| Transakcijsko tveganje je mogoče zmanjšati s sklenitvijo pogodbe o varovanju pred tveganjem. | Tveganja pri prevodu ni mogoče zmanjšati |
Povzetek – Transakcija v primerjavi s tveganjem pri prevajanju
Razliko med transakcijskim in prevajalskim tveganjem lahko razumemo, če spoznamo razloge za njun nastanek. Ko se v sedanjosti sklene pogodba, ki bo poravnana na datum v prihodnosti, je posledično tveganje transakcijsko tveganje. Tečajno tveganje, ki izhaja iz pretvorbe finančnih rezultatov ene valute v drugo valuto, je tveganje pretvorbe. Devizne transakcije podjetja je treba skrbno upravljati, da ne bodo predmet bistvenih sprememb, saj so visoka transakcijska in prevodna tveganja znaki nestanovitnosti.
Prenesite PDF različico Transaction vs Translation Risk
Lahko prenesete različico PDF tega članka in jo uporabite za namene brez povezave v skladu z opombami o citatih. Prosimo, prenesite PDF različico tukaj. Razlika med transakcijskim in prevodnim tveganjem.
