Capital Market Line (CML) vs Security Market Line (SML)
Sodobna portfeljska teorija raziskuje načine, kako lahko vlagatelji zgradijo svoje naložbene portfelje na način, ki minimizira ravni tveganja in maksimira donose in dobičke. Model oblikovanja cen kapitalskih sredstev (CAPM) je pomemben del portfeljske teorije, ki obravnava linijo kapitalskega trga (CML) in linijo trga vrednostnih papirjev (SML). Ti koncepti so precej zapleteni in jih je mogoče zlahka napačno razlagati. Naslednji članek ponuja jasno in preprosto razumevanje, kaj vsaka CML in SML pomenita, ter opisuje podobnosti kot razlike med tema dvema pojmoma.
Kaj je linija kapitalskega trga (CML)?
Črta kapitalskega trga je črta, ki poteka od sredstev brez tveganja do tržnega portfelja tveganih sredstev. Os Y CML predstavlja pričakovani donos, os X pa standardni odklon ali stopnjo tveganja. CML se uporablja v modelu CAPM za prikaz donosa, ki ga je mogoče doseči z naložbo v netvegano sredstvo, in povečanja donosa, ko se naložbe izvajajo v bolj tvegana sredstva. Črta jasno prikazuje ravni tveganja in donosa. Raven donosa narašča, ko se povečuje prevzeto tveganje. CML torej igra vlogo pri pomoči vlagateljem pri odločanju o deležu svojih sredstev, ki naj se vložijo v različna tvegana in netvegana sredstva. Primeri sredstev brez tveganja vključujejo zakladne menice, obveznice in vrednostne papirje, ki jih je izdala država, medtem ko lahko tvegana sredstva vključujejo delnice, obveznice in kateri koli drug vrednostni papir, ki ga je izdala zasebna organizacija.
Kaj je Security Market Line (SML)?
Varnostni trg je predstavitev modela CAPM v grafični obliki. SML prikazuje stopnjo tveganja za dano raven donosa. Os Y predstavlja raven pričakovanega donosa, os X pa stopnjo tveganja, ki jo predstavlja beta. Vsaka vrednostna papirja, ki pade na sam SML, se šteje za pošteno vrednoteno, tako da stopnja tveganja ustreza stopnji donosa. Vsak vrednostni papir, ki je višji od SML, je podcenjen vrednostni papir, saj ponuja večji donos za nastalo tveganje. Vsak vrednostni papir pod SML je precenjen, saj ponuja manjšo donosnost za dano stopnjo tveganja.
Črta kapitalskega trga v primerjavi z vrednostnim trgom (CML proti SML)
SML in CML sta pojma, ki sta med seboj povezana, saj nudita grafični prikaz stopnje donosa, ki ga vrednostni papirji ponujajo za nastalo tveganje. Tako CML kot SML sta pomembna pojma v sodobni portfeljski teoriji in sta tesno povezana s CAPM. Obstajajo številne razlike med obema; ena večjih razlik je v tem, kako se meri tveganje. Tveganje se meri s standardnim odklonom v CML in se meri z beta v SML. CML prikazuje stopnjo tveganja in donosa za portfelj vrednostnih papirjev, medtem ko SML prikazuje stopnjo tveganja in donosa za posamezne vrednostne papirje.
Povzetek:
• Model oblikovanja cen kapitalskih sredstev (CAPM) je pomemben del portfeljske teorije, ki obravnava linijo kapitalskega trga (CML) in linijo trga vrednostnih papirjev (SML).
• CML se uporablja v modelu CAPM za prikaz donosa, ki ga je mogoče doseči z vlaganjem v netvegano sredstvo, in povečanja donosa, ko se vlaga v bolj tvegana sredstva.
• Varnostni trg je predstavitev modela CAPM v grafični obliki. SML prikazuje stopnjo tveganja za dano raven donosa.
