Ključna razlika – vračilna doba v primerjavi z znižano vračilno dobo
Doba vračila in diskontirana doba vračila sta tehniki vrednotenja naložb, ki se uporabljata za vrednotenje naložbenih projektov. Ključna razlika med vračilno dobo in diskontirano vračilno dobo je, da se vračilna doba nanaša na čas, potreben za povrnitev stroškov naložbe, medtem ko diskontirana vračilna doba izračuna čas, potreben za povrnitev stroškov naložbe, pri čemer se upošteva časovna vrednost denar v račun. Povrnitev začetne naložbe je eden glavnih ciljev vsakega investicijskega projekta.
Kaj je vračilna doba?
Povračilna doba je čas, potreben za povrnitev stroškov naložbe. Poznavanje časa, ki bi ga projekt potreboval za povrnitev začetne naložbe, je bistvenega pomena za odločitev, ali je treba vanj vlagati ali ne. Krajše vračilne dobe so prednostne pred daljšimi. Odplačilno dobo lahko izračunate po naslednji formuli.
Obdobje vračila=Začetna naložba/pritok kapitala na obdobje
Npr. Družba DFE načrtuje naložbeni projekt, ki bo vreden 15 milijonov dolarjev, kar naj bi v naslednjih 7 letih ustvarilo denarni tok v višini 3 milijonov dolarjev na leto. Tako bo vračilna doba 5 let (15 milijonov USD/3 milijone USD).
Dobo vračila je mogoče izračunati z uporabo zgornje formule, če se pričakuje, da bo projekt ustvaril enake denarne tokove v življenjski dobi projekta. Če naj bi projekt ustvaril neenakomerne denarne tokove, bo vračilna doba izračunana na naslednji način.
Npr. Projekt z začetno naložbo v višini 20 milijonov dolarjev z življenjsko dobo 5 let. Ustvarja denarne tokove na naslednji način. Leto 1=4 milijone dolarjev, leto 2=5 milijonov dolarjev, leto 3=8 milijonov dolarjev, leto 4=8 milijonov dolarjev in leto 5=10 milijonov dolarjev. Vračilna doba bo
Obdobje vračila=3+ (3 mio $/8 mio $)
=3+0,38
=3,38 leta
Slika 1: Odplačilna doba
Povračilna doba je zelo preprosta tehnika ocenjevanja naložbe, ki jo je enostavno izračunati. Za podjetja z likvidnostnimi težavami je vračilna doba dobra tehnika za izbiro projektov, ki se povrnejo v omejenem številu let. Vendar pa vračilna doba ne upošteva časovne vrednosti denarja, zato je manj uporabna pri sprejemanju premišljene odločitve. Poleg tega ta metoda ignorira denarne tokove po vračilni dobi.
Kaj je znižana doba vračila?
Diskontirana doba vračila je čas, potreben za povrnitev stroškov naložbe po upoštevanju časovne vrednosti denarja. Tukaj bodo denarni tokovi diskontirani po diskontni stopnji, ki predstavlja zahtevano stopnjo donosa naložbe. Faktorje diskontiranja je mogoče enostavno pridobiti s tabelo sedanje vrednosti, ki prikazuje faktor diskontiranja v skladu s številom let. Znižano dobo vračila je mogoče izračunati s pomočjo spodnje formule.
Diskontirana vračilna doba=dejanski denarni tok / (1+i)
i=diskontna stopnja
n=število let
Npr. Za zgornji primer predpostavimo, da so denarni tokovi diskontirani po stopnji 12 %. Znižana doba vračila bo
Znižana doba vračila=4+ (1,65 milijona USD/5,67 milijona USD)
=3+0,29
=3,29 leta
Diskontirana doba vračila se izogne glavni pomanjkljivosti vračilne dobe z uporabo diskontiranih denarnih tokov. Vendar pa ta metoda prav tako ne upošteva denarnih tokov po vračilni dobi.
Kakšna je razlika med vračilno dobo in znižano vračilno dobo?
Obdobje odplačevanja v primerjavi z znižanim obdobjem odplačevanja |
|
| Obdobje vračila se nanaša na čas, potreben za povrnitev stroškov naložbe. | Diskontirana doba vračila izračuna čas, potreben za povrnitev stroškov naložbe, ob upoštevanju časovne vrednosti denarja na računu. |
| Časovna vrednost denarja | |
| Obdobje vračila ne upošteva učinka časovne vrednosti denarja. | Zmanjšana doba vračila upošteva učinek časovne vrednosti denarja. |
| denarni tokovi | |
| Obdobje vračila ne uporablja diskontiranih denarnih tokov, zato je manj natančno | Diskontirana doba vračila uporablja diskontirane denarne tokove, zato je natančnejša v primerjavi z dobo vračila. |
Povzetek – Odplačilna doba v primerjavi z znižano odplačilno dobo
Razlika med vračilno dobo in diskontirano vračilno dobo je v glavnem odvisna od vrste denarnih tokov, uporabljenih za izračun. Običajni denarni tokovi se uporabljajo v vračilni dobi, medtem ko diskontirana vračilna doba uporablja diskontirane denarne tokove. Ti dve tehniki ocenjevanja naložb sta manj zapleteni in manj uporabni v primerjavi z drugimi, kot sta neto sedanja vrednost (NPV) in notranja stopnja donosa (IRR), zato ju ne bi smeli uporabljati kot edino merilo za odločanje.
