Stroški kapitala v primerjavi s stroški lastniškega kapitala
Podjetja potrebujejo kapital za ustanovitev in vodenje poslovanja. Kapital je mogoče pridobiti z različnimi metodami, kot so izdaja delnic, obveznic, posojil, vložki lastnika itd. Stroški kapitala se nanašajo na stroške, ki nastanejo pri pridobivanju bodisi lastniškega kapitala (stroški, ki nastanejo pri izdaji delnic) bodisi dolžniškega kapitala (stroški obresti). Naslednji članek podrobneje obravnava pojma stroškov kapitala in stroškov lastniškega kapitala; ena od dveh glavnih komponent, ki sestavljajo stroške kapitala. Članek jasno razloži te pojme ter izpostavi njihove podobnosti in razlike.
Stroški kapitala
Cost of capital je skupni strošek pridobitve dolžniškega ali lastniškega kapitala. Stroški kapitala so način, na katerega podjetje zbere denar bodisi z izdajo delnic, izposojo sredstev itd. Stroški kapitala so donos, ki ga vlagatelji potrebujejo za zagotovitev kapitala podjetju, in to deluje kot merilo uspešnosti novih projektov se morajo izpolniti, da se projekt upošteva. Da bi bila naložba vredna, mora biti stopnja donosa naložbe višja od stroškov kapitala.
Na primer, stopnji tveganja dveh naložb, naložbe A in naložbe B, sta enaki. Za naložbo A je strošek kapitala 7 %, stopnja donosa pa 10 %. To zagotavlja 3-odstotni presežni donos, zato bi morala biti naložba A izvedena. Naložba B pa ima strošek kapitala 8 % in stopnjo donosa 8 %. Pri tem ni povračila nastalih stroškov in naložbe B ne bi smeli upoštevati. Vendar pa je ob predpostavki, da imajo zakladne menice najnižjo stopnjo tveganja in 5-odstotni donos, to morda bolj privlačno kot obe možnosti, saj so stopnje tveganja zelo nizke, 5-odstotni donos pa je zagotovljen, ker so državne menice izdano.
Cost of Equity
Stroški lastniškega kapitala se nanašajo na donos, ki ga zahtevajo vlagatelji/delničarji, ali znesek nadomestila, ki ga vlagatelj pričakuje za lastniško naložbo v delnice podjetja. Stroški lastniškega kapitala so pomemben ukrep in podjetju omogočajo, da določi, koliko donosa je treba plačati vlagateljem glede na stopnjo prevzetega tveganja. Stroške lastniškega kapitala je mogoče primerjati tudi z drugimi oblikami kapitala, kot je dolžniški kapital, kar bo nato podjetju omogočilo, da se odloči, katera oblika kapitala je najcenejša. Stroški lastniškega kapitala se izračunajo na naslednji način.
Es=Rf + βs (RM – Rf)
V enačbi je Es pričakovana donosnost vrednostnega papirja, Rf se nanaša na netvegano obrestno mero, ki jo plačujejo državni vrednostni papirji (to je dodano, ker je donosnost tvegane naložbe vedno višja od državne obrestne mere brez tveganja), βs se nanaša na občutljivost na tržne spremembe in RMje tržna stopnja donosa, kjer se (RM – Rf) nanaša na premijo tržnega tveganja.
Stroški kapitala v primerjavi s stroški lastniškega kapitala
Cena kapitala je sestavljena iz dveh komponent; stroški lastniškega kapitala in stroški dolga. To je tudi oportunitetni strošek (donos, ki bi ga lahko zaslužili) pri vlaganju v drug projekt s podobnimi stopnjami tveganja. Pri odločanju med naložbami s podobnimi stopnjami tveganja je treba naložbo izvesti le, če je donos višji in strošek kapitala nižji od alternative. Glavna razlika med stroški kapitala in stroški lastniškega kapitala je v tem, da je strošek lastniškega kapitala donos, ki ga zahtevajo delničarji, da nadomestijo tveganje, ki so ga prevzeli pri vlaganju v delnice, strošek kapitala pa je skupni donos, zahtevan od naložbe v vrednostne papirje (dolg in lastniški kapital oboje).
Povzetek:
Razlika med stroškom kapitala in stroškom lastniškega kapitala
• Stroški kapitala so donos, ki ga potrebujejo vlagatelji, da zagotovijo kapital podjetju, in to deluje kot merilo, ki ga morajo izpolnjevati novi projekti, da se lahko projekt upošteva.
• Stroški lastniškega kapitala se nanašajo na donos, ki ga zahtevajo vlagatelji/delničarji, ali znesek nadomestila, ki ga vlagatelj pričakuje za lastniško naložbo v delnice podjetja.
• Glavna razlika med stroškom kapitala in stroškom lastniškega kapitala je v tem, da je strošek lastniškega kapitala donos, ki ga zahtevajo delničarji za kompenzacijo tveganja, prevzetega pri vlaganju delnic, strošek kapitala pa skupni donos, zahtevan od naložbe. v vrednostnih papirjih (dolg in lastniški kapital).
