Trajanje v primerjavi s spremenjenim trajanjem
Trajanje in spremenjeno trajanje sta izraza, ki ju pogosto srečamo na področju naložb, predvsem delnic in obveznic. Če želite biti učinkovit vlagatelj, morate poznati razliko med obema. Trajanje se nanaša na denarni tok vseh financ. Je zelo pomemben dejavnik, ki vpliva na donos oziroma donosnost naložb. Sam po sebi je več stvari, saj je lahko pričakovani čas, preden prejmete odplačila, lahko pa je tudi sprememba cene v odstotkih. To je tisto, kar ustvarja zmedo, zato za rešitev tega problema obstajata dva izraza, in sicer trajanje (Macaulayevo trajanje) in spremenjeno trajanje.
Macaulay Trajanje
Macaulay Trajanje, ki ga je izumil Fredrick Macaulay leta 1938, je znano tudi preprosto kot Trajanje. Nanaša se na tehtano povprečje časa pred prejemom odplačil. Uporablja se samo za naložbe s fiksno stopnjo donosa
Spremenjeno trajanje
Modified Duration je orodje, ki meri spremembo cene (v odstotkih) glede na spremembo donosa na enoto. Imenuje se tudi logaritemski derivat cen v smislu donosa ali preprosto cenovna občutljivost. Odvisen je le od donosa, ne glede na to, ali je naložba s fiksnim donosom ali ne. Uporablja se za preverjanje občutljivosti cene obveznice na končno obrestno mero. Ker je bolj prilagodljivo, je spremenjeno trajanje bolj priljubljeno kot Macaulayevo trajanje.
Običajno, če se donos sešteva neprekinjeno, so vrednosti, do katerih pridemo z uporabo obeh trajanj, enake. Razlike nastanejo le, če se izkoristek periodično sešteva, čeprav so rezultati še vedno primerljivi.
Preudarno je, da lahko vlagatelj izračuna tako trajanje obveznice kot delnice, da lahko sprejme pravilne in manj tvegane naložbene odločitve.
Na kratko:
• Trajanje in spremenjeno trajanje sta naložbeni orodji za pomoč vlagateljem
• Trajanje meri povprečni tehtani čas pred odplačili, medtem ko je spremenjeno trajanje bolj osredotočeno na spremembo odstotka cene glede na donose
• Spremenjeno trajanje je bolj prilagodljivo in se uporablja pogosteje kot trajanje
• Trajanje zahteva, da je denarni tok fiksen, medtem ko spremenjeno trajanje velja tudi za druge situacije
