Ključna razlika – Fiksni proti spremenljivemu menjalnemu tečaju
Ključna razlika med fiksnim in drsečim menjalnim tečajem je, da je fiksni menjalni tečaj tam, kjer je vrednost valute fiksirana bodisi glede na vrednost druge valute bodisi glede na drugo merilo vrednosti, kot je dragoceno blago, medtem ko je drseči menjalni tečaj tečaj je tisti, kjer lahko o vrednosti valute odloča mehanizem deviznega trga, tj. povpraševanje in ponudba. S povečanjem mednarodne trgovine tako v smislu obsega kot vrednosti je za podjetja bistvenega pomena upoštevati učinke menjalnih tečajev. Na menjalne tečaje vplivajo številni dejavniki, kot so obrestne mere, stopnje inflacije in državni dolg.
Kaj je fiksni menjalni tečaj?
Fiksni menjalni tečaj je vrsta režima menjalnega tečaja, pri katerem je vrednost valute fiksirana bodisi glede na vrednost druge valute bodisi glede na drugo merilo vrednosti, kot je zlato. Cilj fiksnega menjalnega tečaja je ohraniti vrednost valute države znotraj predvidene meje. Fiksni menjalni tečaj se imenuje tudi "vezani menjalni tečaj".
Z vztrajno rastjo globalizacije države vse pogosteje sklepajo poslovne transakcije z drugimi državami. Sklepanje transakcij in dobava blaga ali storitev se bosta zgodila v različnih časovnih obdobjih. Če se menjalni tečaji v tem obdobju močno razlikujejo, to morda ne bo koristilo podjetju. Zato stabilen menjalni tečaj pomaga pri boljšem napovedovanju stroškov in prihodkov.
Številne države se odločijo vezati svojo valuto, da se zaščitijo pred tržnimi nihanji in ohranijo mednarodno konkurenčnost svojega izvoza. Depreciacija valute je ugodna z vidika izvoza, saj bo izvoz na mednarodnem trgu cenejši. Posledično na gospodarstvo ne bo vplivalo stalno nihanje drsečih tečajev. Valutna vezava je draga naloga, pri kateri mora država kupiti lokalno valuto z uporabo deviznih rezerv, ko vrednost valute pade pod vezavo. Večina držav je svoje valute vezala na ameriški dolar, ki je sam vezan na zlato in je rezervna valuta na svetu.
Tabela 1: Države, ki imajo vezane valute na ameriški dolar
Kaj je drseči menjalni tečaj?
Imenuje se tudi "nihajoči menjalni tečaj", drseči menjalni tečaj je vrsta režima menjalnega tečaja, v katerem je dovoljeno nihanje vrednosti valute kot odziv na mehanizem deviznega trga, tj. zaradi povpraševanja in ponudbe za zadevni valuta. Valutam večine največjih svetovnih gospodarstev je bilo dovoljeno prosto kroženje po propadu sistema Bretton Woods leta 1971 (sistem upravljanja denarja, vzpostavljen za vzdrževanje finančnih odnosov med Združenimi državami, Kanado, Zahodno Evropo, Avstralijo in Japonsko).
Z uporabo drsečega menjalnega tečaja lahko države vzdržujejo lastne ekonomske politike, saj na njihovo valuto ne vplivajo spremembe druge valute ali blaga. Gruzija, Papua Nova Gvineja in Argentina so nekateri primeri držav, ki uporabljajo sistem drsečega menjalnega tečaja. Drseči menjalni tečaji so izpostavljeni visokim transakcijskim in prevodnim tveganjem. Da bi ublažile takšna valutna tveganja, številne organizacije uporabljajo tehnike varovanja pred tveganjem, kot so terminske pogodbe, terminske pogodbe, opcije in zamenjave.
Slika 01: Drseče devizne tečaje določa mehanizem deviznega trga
Kakšna je razlika med fiksnim in spremenljivim menjalnim tečajem?
Fiksni proti spremenljivemu menjalnemu tečaju |
|
| Fiksni menjalni tečaj je, ko je vrednost valute fiksirana bodisi glede na vrednost druge valute bodisi glede na drugo mero vrednosti, kot je dragoceno blago. | Drvajoči menjalni tečaj je, kjer je dovoljeno, da vrednost valute določata povpraševanje in ponudba. |
| Uporaba deviznih rezerv | |
| Treba je vzdrževati devizne rezerve, da se izvaja režim fiksnega menjalnega tečaja | Z drsečim menjalnim tečajem je mogoče ohraniti devizne rezerve na znižani ravni. |
| Hedging | |
| Ni potrebe po varovanju valutnih tveganj, če država uporablja fiksen menjalni tečaj. | Pri drsečem menjalnem tečaju je treba uporabiti varovanje pred tveganjem za ublažitev valutnih tveganj. |
Povzetek - Fiksni ali spremenljivi menjalni tečaj
Razlika med fiksnim in drsečim menjalnim tečajem je v glavnem odvisna od tega, ali je vrednost valute nadzorovana (fiksni menjalni tečaj) ali je o njej dovoljeno odločati povpraševanje in ponudba (drseči menjalni tečaj). Odločitev o tem, ali bo uporabljala režim fiksnega ali drsečega tečaja, sprejme vlada. Čeprav je fiksni menjalni tečaj ugoden z vidika napovedovanja poslovnih transakcij, je to draga metoda vzdrževanja menjalnega tečaja. Nihanje menjalnega tečaja nima te omejitve. Vendar ga je težko vključiti v finančne odločitve zaradi njegovega inherentnega tveganja.
