Cena kapitala v primerjavi s stopnjo donosa
Podjetja potrebujejo kapital za ustanovitev in vodenje poslovanja. Kapital je mogoče pridobiti z različnimi metodami, kot so izdaja delnic, obveznic, posojil, vložki lastnika itd. Stroški kapitala se nanašajo na stroške, ki nastanejo pri pridobivanju bodisi lastniškega kapitala (stroški, ki nastanejo pri izdaji delnic) bodisi dolžniškega kapitala (stroški obresti). Stopnja donosa se nanaša na donos, ki ga je mogoče doseči z vlaganjem kapitala v poslovne dejavnosti in rast. Naslednji članek opisuje stroške kapitala in stopnjo donosa ter jasno razlikuje med njima.
Kaj so stroški kapitala?
Cost of capital je stopnja donosa, ki jo je mogoče doseči z naložbo v drug projekt s podobnimi stopnjami tveganja; strošek tukaj bi bil oportunitetni strošek donosa, ki bi ga lahko zaslužili z alternativno naložbo. Stroški kapitala se izračunajo tako, da se seštejejo stroški lastniškega kapitala in stroški dolga.
Cost kapitala se nanaša na donos, ki ga zahtevajo vlagatelji/delničarji, izračunan je kot Es=Rf + β s (RM-Rf). V enačbi je Es pričakovana donosnost vrednostnega papirja, Rf se nanaša na netvegano obrestno mero, ki jo plačujejo državni vrednostni papirji (to je dodano, ker donosnost tvegane naložbe je vedno višja od državne obrestne mere brez tveganja), βs se nanaša na občutljivost na tržne spremembe, RM je trg stopnja donosa, kjer se (RM-Rf) nanaša na premijo za tržno tveganje.
Cena dolga se izračuna kot (Rf + stopnja kreditnega tveganja)(1-T). Tu se netvegana obrestna mera obveznice z ujemajočo se strukturo roka dolgu doda stopnji kreditnega tveganja ali premiji za neplačilo, ki se poveča skupaj z ravnmi dolga, ki se nato izračuna z znižanjem davčne stopnje, saj je dolg davčno priznan.
Kakšna je stopnja donosa?
Stopnja donosa se nanaša na donos, pridobljen po vlaganju kapitala. Eden glavnih odločilnih dejavnikov o tem, ali naj se naložba loti ali ne, je odvisen od stopnje donosa, ki ga je mogoče zaslužiti s to naložbo. Ta donos bo odvisen od ravni prevzetega tveganja, splošno pravilo pa je, da večje je tveganje, večji je donos. Stopnjo donosa vloženega kapitala je treba primerjati z naložbo s podobnimi stopnjami tveganja, da bi ugotovili, ali je naložbo potrebno izvesti.
Cena kapitala v primerjavi s stopnjo donosa
Stroški kapitala in stopnja donosa so med seboj tesno povezani. Stroški kapitala so vsota stroškov lastniškega kapitala in stroškov dolga ter so tudi oportunitetni stroški (donos, ki bi ga lahko zaslužili) pri vlaganju v drug projekt s podobnimi stopnjami tveganja. Stopnja donosa se nanaša na donos, dohodek ali priliv, ki ga lahko pričakujemo z naložbo. Ko se odločate med naložbami s podobnimi stopnjami tveganja, je treba naložbo izvesti le, če je donos višji in stroški kapitala nižji od alternative.
Povzetek:
• Stroški kapitala se nanašajo na stroške, ki nastanejo pri pridobivanju lastniškega kapitala (stroški, ki nastanejo pri izdaji delnic) ali dolžniškega kapitala (stroški obresti).
• Stopnja donosa se nanaša na donos, ki ga je mogoče pridobiti z vlaganjem kapitala v poslovne dejavnosti in rast.
• Ko se odločate med naložbami s podobnimi stopnjami tveganja, je treba naložbo izvesti le, če je donos višji in strošek kapitala nižji od alternative.
