LBO proti MBO
Čeprav se lahko nekomu zunaj korporativnega sveta izraza, kot sta LBO in MBO, zdita nenavadna, sta to pogosto uporabljeni besedi v poslovnih krogih. Medtem ko se LBO nanaša na odkup s finančnim vzvodom, je MBO odkup z upravljanjem. Medtem ko je veliko tistih, ki menijo, da je MBO popolnoma drugačen od LBO, strokovnjaki pravijo, da je MBO poseben primer LBO, pri katerem učinkovit nadzor nad podjetjem ne prevzema zunanji sodelavec, ampak notranje vodstvo. Ta članek poskuša razjasniti razlike med LBO in MBO.
Kaj je LBO?
Ko zunanji sodelavec, običajno oseba, ki ima interes za nadzor nad podjetjem, uredi denar za odkup zadostnih delnic podjetja, da lahko nadzoruje lastniški kapital podjetja, se to imenuje odkup s finančnim vzvodom. Običajno si ta vlagatelj izposodi zelo visok odstotek denarja, ki se vrne s prodajo premoženja prevzetega podjetja. Denar običajno prihaja iz bank in trgov dolžniškega kapitala. Zgodovina je polna primerov LBO, ko so ljudje brez denarja ali z zelo malo denarja prek LBO pridobili nadzorna pooblastila v podjetju. Presenetljivo je, da se sredstva prevzetega podjetja uporabljajo kot zavarovanje izposojenega denarja. Za zbiranje denarja prevzemno podjetje vlagateljem izda obveznice, ki so po naravi tvegane in se jih ne bi smelo šteti za naložbeni razred, saj so v postopku povezana znatna tveganja. Na splošno se delež dolga v LBO giblje od 50 do 85 %, čeprav so bili primeri, ko je bilo več kot 95 % LBO izvedenih z dolgom.
Kaj je MBO?
MBO je Management Buyout, ki je vrsta LBO. Tukaj je notranje vodstvo podjetja namesto zunanjih tistih, ki poskušajo odkupiti nadzor nad podjetjem. Temu se običajno zatečejo, da bi menedžerje bolj zainteresirali za izboljšanje poslovanja podjetja, saj postanejo delničarji in s tem partnerji pri dobičku. Ko pride do MBO, podjetje, ki kotira na borzi, postane zasebno. MBO vpliva na prestrukturiranje organizacije in ima pomen tudi pri prevzemih in združitvah. Obstajajo ljudje, ki pravijo, da menedžerji dandanes uporabljajo MBO za nakup podjetja po nižji ceni in nato vplivajo na spremembe, da zvišajo cene delnic, kar ima velike koristi. Zagovorniki tega stališča pravijo, da menedžerji poskušajo slabo upravljati z zmanjševanjem proizvodnje in s tem tečajev delnic. Po uspešnem MBO, kjer pridobijo nadzor po nizki ceni, upravljajo podjetje na učinkovit način, da delnice nenadoma narastejo.
Na kratko:
LBO proti MBO
• LBO je odkup s finančnim vzvodom, ki se zgodi, ko zunanji sodelavec uredi dolgove, da pridobi nadzor nad podjetjem.
• MBO je menedžerski odkup, ko menedžerji podjetja sami kupijo deleže v podjetju in s tem postanejo lastniki podjetja.
• Pri LBO zunanji sodelavec postavi svojo vodstveno ekipo, medtem ko pri MBO nadaljuje obstoječa vodstvena ekipa
• V MBO vodstvo vloži svoj denar, da pridobi nadzor, saj tako želijo delničarji.
