Ključna razlika – možnosti proti zamenjavam
Opcije in zamenjave so izvedenke; tj. finančni instrumenti, katerih vrednost je odvisna od vrednosti osnovnega sredstva. Izvedeni finančni instrumenti se uporabljajo za varovanje pred finančnimi tveganji. Ključna razlika med opcijo in zamenjavo je v tem, da je opcija pravica, ne pa obveznost nakupa ali prodaje finančnega sredstva na določen datum po vnaprej dogovorjeni ceni, medtem ko je zamenjava dogovor med dvema strankama o izmenjavi finančnih instrumentov.
Kaj so možnosti?
Opcija je pravica do nakupa ali prodaje finančnega sredstva na določen datum po vnaprej dogovorjeni ceni. Vendar to ni obveznost. Datum, na katerega je treba uveljaviti opcijo, se imenuje "datum uveljavitve", cena, na katero je treba uveljaviti opcijo, pa se imenuje "izvršilna cena". Cena, ki jo je treba plačati za pridobitev opcije, se imenuje "opcijska premija". Ta znesek ni izterljiv, ne glede na to, ali je opcija uveljavljena ali ne. Obstajata dve glavni obliki možnosti; nakupna in prodajna opcija.
Možnost klica
To je možnost, ki daje pravico do nakupa finančnega sredstva na vnaprej dogovorjen datum po vnaprej dogovorjeni ceni. Ni obveznosti nakupa sredstva na določen datum; tako bo možnost uveljavljena po presoji kupca.
Npr. PQR je proizvajalec nafte, na katerega se obrne podjetje Y, ki navede, da želi kupiti 1000 sodčkov po 850 $ za sodček nafte ob koncu 6 mesecev (od 31. stjulij 2017). PQR se strinja, da bo za ta posel prodal opcijo v višini 3000 USD. V 6-mesečnem obdobju podjetje Y raje vidi, da cena sodčka nafte preseže 850 USD, saj bo takrat lahko iz posla izkoristilo. Ob koncu 6 mesecev se je cena sodčka nafte povečala na 1200 $. Podjetje Y se odloči izkoristiti opcijo, saj bo to zanj koristno. Ker pa se je avtor opcije (PQR) strinjal, da bo sod prodal po 850 USD, bo to cena, ki velja za 1000 sodov v času uveljavljanja opcije. Tako je skupni dohodek podjetja Y
Cena, plačana za olje (1.000 850)=850.000 $
Opcijska premija=($3,000)
=847 $, 000
Prodajna opcija
Prodajna opcija je pravica do prodaje finančnega sredstva na vnaprej dogovorjen datum po vnaprej dogovorjeni ceni. Ni obveznosti za prodajo sredstva na določen datum; tako bo možnost uveljavljena po presoji prodajalca. Izvrševanje prodajne opcije je podobno nakupni opciji; razlika je v tem, da bo prodajalec želel, da se cena sredstva zniža pod opcijsko ceno, da bi ustvaril dobiček.
Možnost je lahko instrument, s katerim se trguje na borzi ali na prostem trgu.
Instrumenti, s katerimi se trguje na borzi
Finančni produkti, s katerimi se trguje na borzi, so standardizirani instrumenti, s katerimi se trguje samo na organiziranih borzah v standardiziranih velikostih naložb. Ni jih mogoče izdelati po meri glede na zahteve obeh strank
Instrumenti v prosti prodaji
Nasprotno pa se lahko sporazumi na okencu materializirajo, če ni strukturirane izmenjave, zato jih je mogoče urediti tako, da ustrezajo zahtevam katerih koli strank
Kaj so zamenjave?
Zamenjava je izvedeni finančni instrument, prek katerega dve strani dosežeta dogovor o izmenjavi finančnih instrumentov. Medtem ko je osnovni instrument lahko kateri koli vrednostni papir, se denarni tokovi običajno izmenjujejo v zamenjavah. Zamenjave so finančni produkti v prosti prodaji. Najosnovnejša vrsta zamenjave se imenuje navadna zamenjava, medtem ko obstajajo različne vrste zamenjav, kot je navedeno spodaj.
Zamenjave obrestnih mer
To je zelo priljubljena vrsta zamenjave, pri kateri si stranki izmenjujeta denarne tokove na podlagi hipotetičnega zneska glavnice (ta znesek se dejansko ne izmenja), da se zavarujeta pred obrestnim tveganjem ali špekulirata.
Blagovne zamenjave
Uporabljajo se za blago, kot sta nafta ali zlato. Tu bo eno blago vključevalo fiksno obrestno mero, medtem ko bo drugo vključevalo spremenljivo obrestno mero. Pri večini blagovnih zamenjav bodo zamenjani plačilni tokovi namesto zneskov glavnice.
Devizne (FX) zamenjave
Tukaj udeleženi stranki izmenjujeta obresti in zneske glavnice dolga, denominirane v različnih valutah. Menjava valute mora potekati v smislu neto sedanje vrednosti (sedanja vrednost prihodnjih denarnih tokov).
Slika 1 – Zamenjave obrestnih mer so pogosto uporabljena vrsta zamenjav
Kakšna je razlika med opcijami in zamenjavami?
Možnosti proti zamenjavam |
|
| Opcija je pravica, ne pa obveznost za nakup ali prodajo finančnega sredstva na določen datum po vnaprej dogovorjeni ceni. | Zamenjava je dogovor med dvema strankama za izmenjavo finančnih instrumentov. |
| Zahteva za menjavo | |
| Možnosti je mogoče kupiti/prodati prek borze ali razviti v prosti prodaji. | Zamenjave so finančni produkti v prosti prodaji. |
| Zahteva za plačilo premije | |
| Za pridobitev opcije je treba plačati premijo. | Zamenjave ne vključujejo plačila premije. |
| Vrste | |
| Call opcija in prodajna opcija sta glavni vrsti opcij. | Zamenjave obrestnih mer, devizne zamenjave in blagovne zamenjave so pogosto uporabljene zamenjave. |
Povzetek – Možnosti proti zamenjavam
Opcije in zamenjave so zelo priljubljene tehnike varovanja pred tveganjem, ki se uporabljajo v današnjem komercialnem svetu. Pravzaprav naj bi do leta 2010 svetovni trg izvedenih finančnih instrumentov presegel 1,2 kvadrilijona dolarjev, glavni del pa so predstavljale opcije in zamenjave. Razliko med opcijami in zamenjavami je mogoče kategorizirati glede na njihovo uporabo in strukturo, saj se med seboj razlikujejo na več načinov.
